Привилегированные акции: какие права дают, какие по ним дивиденды и какова их стоимость

привилегированные акции сбербанка и ростелекомаВ этой статье мы поговорим про привилегированные акции и определим, какие преимущества дает данный тип акций их владельцам перед владельцами акций обыкновенных (простых), для чего компании (акционерные общества) выпускают данный вид акций и так ли они хороши на самом деле, как может показаться на первый взгляд.

Привилегированные акции дают преимущества?

На первый взгляд, может показаться, что название должно говорить само за себя и данный тип акций должен давать определенные привилегии, то есть бонусы, но на самом деле все не совсем так. Вернее, они, конечно же дают ряд преимуществ своим владельцам, но, в то же время делают некоторые ограничения, которые для некоторых инвесторов могут стать существенным моментом.

Итак, из плюсов данных акций, конечно же, отметим:

  • наличие фиксированного дохода, предполагающий выплаты дивидендов обязательно перед выплатой премий держателям обыкновенных акций. Хотя, конечно же, размер выплат по «префам» в большей части (что касается России) не фиксирован вопреки определению подобного рода ценных бумаг, зато акционерное общество в любом случае должно выплачивать дивиденды по привилегированным акциям перед тем, как выплатить доход по акциям обыкновенным, то есть по последнему виду акций предприятие может начать совершать выплаты только в том случае, когда были выплачены все премии держателям «префов». Тем не менее, совет директоров может принять решение о том, что в данном году дивиденды могут вообще не выплачиваться: не по префам, не по простым акциям.
  • Размер дивидендных выплат по префам заметно выше. Даже если сравнивать размер премий держателям «голубых фишек», то для акций Сбербанка по префам это будут 0,45 руб., 1,15 руб. и 2,59 руб. (2009-2011 года), что равняется дивидендной доходности в 0,66%,  1,58%, 3,32% соответственно, в то время как для обыкновенных акций это такие величины,как: 0,08 руб., 0,92 руб., 2,08руб. или в процентном соотношении: 0,09%, 0,87% и 2,18% соответственно (за 2009-2011 года). И хотя в абсолютном выражении премии не всегда распределены равномерно (ибо стоимость привилегированных и простых акций одного эмитента может заметно отличаться), в относительном — дивидендная доходность префов всегда выше.
  • первоочередное право на получение компенсации стоимости акций при ликвидации акционерного общества. Естественно, такая прерогатива больший интерес представляет для крупных инвесторов, хотя перспективы подобного варианта развития событий (ликвидации АО) весьма редки.

Единственным недостатком «префов» считается отсутствие право голоса у их владельца на собрании акционеров (и это главное отличие). Изначально, выпуская привилегированные акции, акционерные предприятия рассчитывают на привлечение дополнительного капитала без допуска новых акционеров к управлению. Именно поэтому акционеры получают дополнительные права в отношении премиальных выплат. Хотя в особых ситуациях при решении стратегических вопросов или в случае, когда дивиденды держателям префов выплачены не были, акционеры, владеющими префами, все-таки имеют право голоса. Более того, существуют акции данного вида с правом голоса, но это редкое исключение.

Виды

Привилегированные акции можно разделить на 2 типа, а именно:

  1. кумулятивные
  2. некумулятивные

Первый вид акций предполагает накопление невыплаченных в данном году дивидендов и их последующие выплаты в следующих годах. Итого, размер будущих дивидендов суммируется, но, как правило, период кумуляции не превышает 3х лет.

Второй вид предполагает, что если в данном году дивиденды по префам не были выплачены, то в последующие годы это никак не отразится на размере дивидендов.

Стоимость

Рыночная цена привилегированных акций, как правило, ниже стоимости акций обыкновенных на 25-40%. Другой аспект заключается в том, что совокупная номинальная стоимость акций данного вида (их доля) не должна превышать 25% от уставного капитала акционерного общества.

Эмитенты

Число акционерных обществ, осуществляющих выпуск привилегированных ценных бумаг, в России невелико. Из предприятий с наибольшей капитализацией сюда можно отнести:

  • Ростелеком
  • Сбербанк
  • Сургутнефтегаз

А из акционерных обществ, чья капитализация ниже, сюда можно добавить:

  1. Автоваз
  2. Башнефть
  3. Мечел
  4. Татнефть
  5. Транснефть

К слову, последняя компания осуществляет эмиссию только привилегированных ценных бумаг.

Как купить

Для того, чтобы купить акции данного вида, достаточно совершить несложные действия:

  • открыть брокерский счет
  • внести денежные средства
  • установить торговый терминал
  • приступить к совершению операций (то есть к покупке ценных бумаг)

Брокер вам необходим просто по тому, что он является посредником между биржей и физическим лицом — опытные трейдеры обо всем этом давно уже знают. Востребованность наличия того или иного вида ценных бумаг будет обусловлена вашим типом инвестиционной деятельности и вашими замыслами (финансовыми целями). Очевидно, что если вы стремитесь получать большие дивиденды (как же получить дивиденды читайте здесь, про разные виды дивидендов — здесь), то префы вам однозначно подойдут. Некоторые инвесторы сравнивают префы с облигациями — за то, что они дают больше гарантий на получение дохода и в то же время не дают право голоса. Как бы то ни было, привилегированные акции — отличная возможность заработать для миноритарного акционера.

P.S.: обо всех непонятных моментах расскажу в дальнейших статьях блога a1invest.ru, счастливого дня!

Рассказать друзьям:

Рекомендуем прочитать: